能源是经济和社会发展的重要物质基础。有足够满足人类生存和发展所需要的储量，并且不会造成影响人类生存的环境污染问题，成为人类社会首要课题。因此发展清洁能源、实现经济社会可持续发展已成为当今世界的主流,各国政府竞相争夺未来清洁能源市场。一方面各国政府从法律法规严格控制机动车的排放，另一方面，从政策导向到资金支持方面都对清洁能源市场给予大力支持。
一、新能源车是未来的发展趋势，交通工具电动化不可逆转
新能源汽车最早出现在19世纪，但当时的电动车速度低、续航里程短又价格昂贵。而与此时大油田的不断发现，降低了汽油的价格，以及内燃机的技术进展，汽油车逐渐成为人们的主要选择。此后数十年间，尽管仍有一些电动车问世，但受制于居高不下的成本和续航能力的短板，电动车一直未能达到商用规模。直到20世纪末期，石油资源日趋枯竭和全球气候变暖的危害日益加深，人们才再次将目光转向节能环保的电动车。
进入21世纪发展电动汽车己经成为世界众多国家、主要汽车制造商应对能源和环境挑战的战略重点，世界汽车产业已进入全面升级时期。新能源汽车可将相关指令发送到电机时间小于0.05秒，并且可以实现无线充电等功能，使汽车智能化和无人化成为可能；并且新能源汽车可以有效解决人类对旧有资源的依赖并且缓解大气污染等问题，这些依靠传统汽车是不可能实现的。所以，新能源汽车成为未来交通工具发展的趋势也是历史的必然。
二、新能源汽车销量迅速增长
（一）全球新能源汽车发展现状
全球新能源汽车渗透率近 2.5%，中国、欧洲、美国市场领衔。在中国、美国等主要市场近年来新能源政策的大力扶持下，随着电池成本下降推动产品性价比逐步提高、消费者使用习惯的改变、配套基础设施的推广普及等方面的因素，全球新能源乘用车销量从 2012 年的10.33 万辆增长至 2019 年的 209 万辆，7年时间销量增长 20.24 倍，CAGR 接近 54%；其中，中国、欧洲、美国市场为主要市场，2019 年欧洲市场规模约 56 万辆，同比上升近 54%，全球占比约 26.8%，同比上升 7Pcts。
图1 全球新能源乘用车销量（万辆）
数据来源：Marklines，EV Sales, 安信证券研究中心2020，众诚智库整理
图2 全球新能源乘用车销量分布
数据来源：Marklines，EV Sales, 安信证券研究中心2020, 众诚智库整理
目前欧盟立法制定全球范围最严的碳排放强制性目标：2021 年降低至 95g/km，2025年比2021年降至80.75 g/km，2030年降至 59.375 g/km。相较美国和中国，欧盟碳排放法规最严，碳排放法规和潜在巨额罚款倒逼车企加快电动化转型脚步，与此同时，欧洲电动车相关测试标准由 NEDC 转向 WLTP+RDE，标准趋严，达标难度进一步加大。纯电是欧洲车企应对碳排放的根本解决措施，电动化趋势将难以阻挡。
另一方面，欧洲各国近年来 纷纷推出针对电动车的税收优惠和补贴政策，德国推出 1300 亿欧经济复苏计划从补贴和基础设施等领域支持发展电动车；法国推出80亿欧补贴汽车产业计划，从以往来看法国补贴政策主要以碳排放量为线索制定补贴政策，倾斜纯电动 车并将使 4.5 万欧以下纯电受益；英国则通过延长补贴期限和调整消费税推动电动化；荷兰首次针对个人购买或租赁电车提出补贴政策，近两年内4万欧以上的中高端车型将会受益。
图3 2020-2025年全球新能源乘用车销量预测（万辆）
数据来源：中国汽车工业协会 2020，众诚智库整理
（二）中国新能源汽车发展现状
中国汽车工业协会发布的2019年全年汽车行业统计数据显示：2019年 我国汽车产销分别完成2572.1万辆和2576.9万辆，产销量继续蝉联全球第一。但从同比情况来看，去年的产销量分别下降7.5%和8.2%。相较2018年，上述降幅分别扩大4.2和5.4个百分点。 中汽协认为，汽车行业转型升级、中美经贸摩擦、环保标准切换及新能源补贴退坡等因素令行业承受了较大压力，是造成产销量降幅扩大的主因。在上述考察期间，中国汽车产销量与行业主要经济效益指标均呈现负增长。
图4 2013-2019年中国汽车销量及增长率
数据来源：中国汽车工业协会 2020，众诚智库整理
2019年中国新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆，同比分别下降2.3%和4.0%。其中纯电动汽车生产完成102万辆，同比增长3.4%；销售完成97.2万辆，同比下降1.2%；插电式混合动力汽车产销分别完成22.0万辆和23.2万辆，同比分别下降22.5%和14.5%；燃料电池汽车产销分别完成2833辆和2737辆，同比分别增长85.5%和79.2%。
图5 2013-2019年中国新能源汽车销量及增长率
数据来源：中国汽车工业协会2020，众诚智库整理
2019年，受新能源补贴退坡影响，中国新能源汽车下半年呈现大幅下降态势，但从历史发展看，2013年至2019年，新能源汽车占比在不断提升。
图6 2013-2019年中国新能源汽车占比增长
数据来源：中国汽车工业协会2020，众诚智库整理
（三）新能源汽车引爆资本市场
1、特斯拉
特斯拉成立于2003年，由一群希望证明电动车比燃油车更好、更快、并拥有更多驾驶乐趣的工程师创立。目前，Tesla 不仅制造纯电动汽车，还可以生产能够无限扩容的清洁能源收集及储存产品。Tesla 汽车在位于加州的弗里蒙特工厂和上海超级工厂生产。Tesla 自 2008 年推出了 Roadster 车型后，从零开始设计了世界上第一款纯电动豪华轿车 Model S。2015 年，Tesla 扩大了产品线，推出了一款安全性、速度和功能性俱佳的 SUV Model X，在 2016 年发布了价格更亲民的量产型纯电动汽车 Model 3，并于 2017 年开始量产。2019 年，中型 SUV Model Y 问世，可容纳 7 人乘坐；同年Tesla 推出了 Cybertruck，该款车比传统卡车更实用，比跑车具有更高的性能。
2020年7月1日，特斯拉市值达2002亿美元，坐上了全球车企市值的头把交椅。据统计，目前特斯拉的市值已超过所有传统车企，相当于1.1个丰田、5.5个通用。
2、尼古拉 Nikola
Nikola成立于2015年，公司主营业务分为三块，分别为纯电动轻卡、氢能重卡租赁和加氢站服务。Nikola是唯一一家通过提供纯电动轻卡和氢能重卡，来解决中短途和长途物流运输的新能源商用车车企。短短5年间，Nikola在没有生产一台商用车的情况下登入纳斯达克。2016年，Nikola公布了Nikola one产品，并于同年与全美最大的卡车租赁公司Ryder（莱德）集团达成销售和服务战略合作。2016年获得氢能重卡订单7900份。2017年，Nikola与Bosch（博世）公司建立战略合作伙伴关系，共同合作加氢站的设计、电池研发等。同年，与Nel公司合作，由Nel公司作为唯一氢燃料设备供应商供应氢燃料设备。Nikola于2017年获得8200份氢能重卡订单。2019年，Nikola与凯斯纽荷兰工业集团（CNH）下的依维柯（IVECO）公司建立战略性和独家重卡合作关系；后者为Nikola提供产品开发、制造工程和其他技术援助，以及供应某些关键部件，加快Nikola TWO和Nikola TRE的生产时间。另外，Hanwha公司为Nikola供应光伏和新能源，WABCO提供制动控制部件和空气管理系统，EDAG公司提供引擎服务，AVL公司提供集成动力研发测试。Nikola公司通过与这些公司达成战略合作，将新能源技术整合在一起，Nikola不仅是一家商用车制造商，更是一家新能源技术整合商。
3、Rivian
Rivian成立于2009年，是美国的一家电动汽车和自动驾驶技术厂商。Rivian在2019年共进行了4轮融资，筹集到了28.5亿美元的资金。2019年2月，Rivian宣布完成一轮7亿美元的融资，由亚马逊领投。随后福特领衔的投资者，又向Rivian投资5亿美元。9月份，Rivian又完成了一轮3.5亿美元的融资，由Cox Automotive投入。年底又完成了一轮大规模的融资， T． Rowe Price Associates领投，亚马逊跟投，黑石也有投资，他们向Rivian注入了13亿美元的资金。
Rivian将在电动皮卡市场上，与2019年11月推出了电动皮卡Cybertruck并于2020年底形成量产的特斯拉形成竞争。Rivian计划率先向消费者交付电动皮卡。
4、蔚来
2014年11月，蔚来由李斌、刘强东、李想、腾讯、高瓴资本、顺为资本等深刻理解用户的顶尖互联网企业与企业家联合发起创立，并获得淡马锡、百度资本、红杉、厚朴、联想集团、华平、TPG、GIC、IDG、愉悦资本等数十家知名机构投资。旗下主要产品包括蔚来ES6、蔚来ES8、蔚来EVE、蔚来EP9等。
2018年8月，蔚来汽车在美国上市，也成为继2010年特斯拉之后首家在美国进行IPO的大型电动汽车制造商。
2020年4月，蔚来获得合肥市建设投资控股（集团）有限公司、国投招商投资管理有限公司，以及安徽省高新技术产业投资有限公司等战略投资者，投入共70亿元人民币的战略投资。总部将会进驻合肥经济技术开发区，NIO蔚来也将向“蔚来中国”的法律主体蔚来（安徽）控股投入国内范围内包括整车研发、供应链与制造、销售与服务、能源服务等核心业务与相关资产，同时，蔚来也将向蔚来中国投资42.6亿元，交易完成后，蔚来将持有蔚来中国75.9%的股权，战略投资者所持有的股权合计为24.1%。
5、理想
理想汽车是由李想在2015年7月创立的新能源汽车公司，公司稍早前命名为“车和家”，2019年3月，理想智造更名为理想，希望打造“没有续航里程焦虑”的中大型SUV。2016年5月，车和家（理想汽车前身）宣布A轮融资金额为7.8亿元，由利欧股份领投，源码资本、常州武进产业基金、明势资本等机构跟投。2018年3月车和家宣布完成30亿人民币B轮融资，此轮融资由经纬中国和首钢基金旗下新能源基金领投。2019年8月16日，理想汽车宣布完成5.3亿美元C轮融资，本轮融资由美团创始人王兴领投，投后估值约为29.3亿美元。2020年6月24日，理想汽车即将获得5.5亿美元D轮融资，美团领投5亿美元，理想汽车创始人李想跟投剩余5000万美元中的3000万，投后估值为40.5亿美元。
三、新能源场地车迎来发展机遇
新能源场地用车作为新能源车的一种，在特殊场景下已经得到了广泛的使用，如旅游度假区、高尔夫球场代步，社区巡逻等。新能源场地用车节能环保、平稳、更安全可控的特性，使其在全球范围内得到了广泛的应用。随着应用场景的不断拓展，新能源场地车迎来了广阔的发展空间。
图 7 2015年-2022年全球场地电动车销量及增长率预测
数据来源：先进制造业发展联盟 2020年，众诚智库整理
四、低速电动车抢占城乡结合部市场
从市场前景来看，EVTank统计数据显示，2017年中国低速纯电动汽车产品产量约为120万辆，同比增长11%。凭借高性价比优势及三四线城市用车市场需求，低速电动车仍将保持快速发展态势。伊维智库高级研究员胡杨认为在海外出口市场以及国内三四线城市用车需求的拉动下，预计2020年中国低速电动车的产量将突破300万辆，2022年有望达到500万辆，年平均增速约30%。
图 8 2017年-2022年中国低速电动车产量预测
数据来源：EVTank，众诚智库整理。
